Политематический журнал научных публикаций
"ДИСКУССИЯ"
Свидетельство о регистрации СМИ: ПИ № ФС77-46280. ISSN 2077-7639.
Подписной индекс в Объединенном каталоге «Пресса России» № 13092.
Периодичность - журнал выходит ежемесячно, кроме июля.
Выпуск: №8 (71) сентябрь 2016  Рубрика: Экономические науки

Динамическая оценка финансовой устойчивости публичного акционерного общества

Н.А. Горбунова, канд. экон. наук, доцент,
кафедра бухгалтерского учета, анализа и аудита,
Национальный исследовательский Мордовский государственный университет им. Н.П. Огарева,
г. Саранск, Россия
Для повышения результативности деятельности и информационной открытости публичного акционерного общества для различных групп пользователей необходима разработка эффективного инструментария оценки его финансовой устойчивости. Одним из направлений повышения качества анализа финансовой устойчивости является использование методики динамической оценки финансовых показателей. Аналитические выводы, основанные на результатах динамической оценки финансовой устойчивости, позволяют получить объективную оценку показателей финансовой независимости, платежеспособности, эффективности использования собственного капитала. В зависимости от информационного обеспечения аналитика динамическая оценка может быть развернутой, оперативной и основанной на использовании экспресс-модели анализа финансовой устойчивости. Комплексное использование различных методик динамической оценки позволяет контролировать финансовую устойчивость публичного акционерного общества в различных временных интервалах. Наибольшее внимание в статье уделяется изучению экспресс-модели динамической оценки финансовой устойчивости, основанной на использовании методики рейтингового числа; предложен определенный набор финансовых коэффициентов, которые могут быть использованы для построения экспресс-модели динамической оценки финансовой устойчивости акционерного общества; дана оценка полученных значений финансовых коэффициентов. Применение экспресс-модели динамической оценки финансовой устойчивости направлено на проведение ежедневного мониторинга финансовой устойчивости публичного акционерного общества как внешними, так и внутренними пользователями с целью принятия эффективных управленческих решений.
Ключевые слова: публичное акционерное общество, пользователи информации, динамическая оценка финансовой устойчивости, оперативная оценка финансовой устойчивости, экспресс-модель оценки финансовой устойчивости, рейтинговая модель, мониторинг, многофакторное моделирование

В настоящее время публичные акционерные общества имеют достаточную степень свободы в принятии управленческих решений, выборе деловых партнеров, поиске источников финансирования своей деятельности. При этом различные заинтересованные пользователи, особенно собственники, инвесторы и кредиторы, нуждаются в достоверной информации об устойчивости финансового положения акционерного общества, с которым они выстраивают свои отношения. Задача повышения аналитичности публичной информации о финансовом положении акционерного общества требует усиления роли анализа финансовой устойчивости и совершенствования процедур ее оценки. Для успешной деятельности публичному акционерному обществу необходима эффективная система функционирования, дающая возможность своевременно и оперативно принимать управленческие решения на основе определенного набора аналитических инструментов.

Одним из направлений повышения качества анализа финансового положения публичного акционерного общества является проведение динамической оценки его финансовой устойчивости. Привлекательность данной методики заключается в использовании классических методов и показателей, систематизированных для проведения оперативной оценки и принятия управленческих решений в течение отчетного периода1. Динамическая оценка позволяет установить достигнутый уровень основных финансовых показателей - коэффициентов финансовой устойчивости, текущей ликвидности, обеспеченности собственными источниками финансирования. На основе постоянного расчета значений данных показателей создаются графики их динамики, по данным которых можно определить периоды и дни, когда полученные значения финансовых коэффициентов отклоняются от оптимальных значений2.

В зависимости от даты проведения исследований и, следовательно, полноты информационной базы динамическая оценка может быть развернутой, оперативной и экспресс-оценкой. Результаты развернутой оценки позволяют оценить положение публичного акционерного общества за прошлый период, оперативная оценка позволит выявить отклонение в текущем периоде, а экспресс-оценка – проанализировать достигнутый уровень финансовой устойчивости.

Развернутая динамическая оценка финансовой устойчивости проводится на основе публичной отчетности акционерного общества и позволяет выявить ошибки в планировании и текущем исполнении бизнес-плана. Устранение данных проблем возможно в результате проведения многофакторного моделирования3.

Оперативная динамическая оценка финансовой устойчивости служит целям обеспечения внутренних аналитиков необходимой информацией в режиме реального времени. Результаты оперативной оценки могут оформляться ежедневными сводными рапортами внутренней отчетности (в разрезе подразделений, видов деятельности, продуктов, услуг)4.

Экспресс-оценка финансовой устойчивости публичного акционерного общества проводится на основе рейтингового числа, которое определяется по формуле5

R = ∑((1/L*Ni ))*Ki ,

где L – число показателей, используемых для рейтинговой оценки;
Ni – нормативные значения показателей;
Ki – i-й показатель.

При соответствии всех показателей нормативным значениям рейтинг принимает значение, равное единице. Если значение рейтинга меньше единицы, то финансовая устойчивость оценивается удовлетворительно.

При формировании экспресс-модели динамической оценки финансовой устойчивости публичного акционерного общества необходимо учитывать следующие особенности:
– основной источник информации для проведения аналитических расчетов – бухгалтерская отчетность акционерного общества, показатели которой являются публичными и позволяют исследовать различные аспекты финансовой устойчивости;
– одним из наиболее известных и часто используемых приемов анализа финансовой устойчивости является расчет финансовых коэффициентов. Финансовые коэффициенты – относительные показатели, что позволяет проводить оценку динамики, а также заниматься отраслевыми сравнениями полученных значений. Кроме того, владение методикой интерпретации динамики поведения показателей позволяет аналитику увидеть проблему, дать оценку последствиям ее развития и своевременно задуматься над путями ее решения;
– построение экспресс-модели динамической оценки финансовой устойчивости предполагает проведение отбора наиболее значимых показателей, характеризующих платежеспособность, обеспеченность собственным капиталом и доходность бизнеса. Обычно аналитик выбирает несколько наиболее информативных коэффициентов и при необходимости дополняет их другими показателями или применяет дополнительные методы анализа (например, использует финансовые коэффициенты экспресс-модели для прогнозирования банкротства).

С целью практического рассмотрения авторской методики динамического экспресс-анализа финансовой устойчивости публичного акционерного общества на основе расчета рейтингового числа (формула представлена выше) проведем экспресс-оценку финансовой устойчивости ПАО «Кадошкинский электротехнический завод» (ПАО «КЭТЗ») – предприятия электротехнической промышленности, производителя различной светотехнической продукции (светильников, прожекторов, пускорегулирующих аппаратов). Следует отметить, что представленные в таблице показатели, используемые для экспресс-модели динамической оценки, выбраны автором с учетом их наибольшей значимости для целей оценки финансовой устойчивости ПАО «КЭТЗ».

На основе результатов экспресс-анализа финансовой устойчивости публичного акционерного общества (см. таблицу) можно сделать вывод, что финансовое положение организации является неустойчивым, а значения большинства показателей – неудовлетворительными. Тем не менее, в 2015 году финансовая устойчивость акционерного общества повышается (улучшаются значения практически всех финансовых коэффициентов, используемых для расчета рейтингового числа). Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2015 году соответствует рекомендуемому значению. Коэффициент текущей ликвидности на протяжении анализируемого периода не достигает оптимального значения, что подтверждает неудовлетворительную структуру баланса акционерного общества. Коэффициент эффективности управления организацией в 2014 году находится на критическом уровне ввиду значительного снижения объема продаж и, соответственно, прибыли акционерного общества. Положительной динамикой характеризуются показатели оборота авансированного капитала и рентабельности собственного капитала. Эффективность использования собственного капитала акционерного общества является довольно высокой. Коэффициент интенсивности оборота в два раза превышает рекомендуемое нормативное значение (5,37 в 2015 году), рентабельность собственного капитала в 2015 году составляет 11%, что является хорошим показателем.

Таким образом, полезность представленной методики оценки финансовой устойчивости заключается в том, что она позволяет оценить работу публичного акционерного общества в требуемом периоде времени – в информации о котором непосредственно заинтересованы собственники, инвесторы и другие пользователи6. Это является необходимым условием разработки механизма управления финансовой устойчивостью публичного акционерного общества. Поскольку основу динамической оценки финансовой устойчивости составляет методика анализа публичной бухгалтерской отчетности, результативность ее применения обеспечивается использованием скорректированных значений коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости; применением факторного анализа финансовой устойчивости; моделированием финансовой устойчивости акционерного общества на основе многофакторной системы корректировок и обоснования целевой функции. В частности, для решения данной задачи может быть использован симплекс-метод для поиска оптимальной структуры баланса и наилучших сценариев развития публичного акционерного общества. Отличительной чертой данного метода является учет фактора времени, что позволяет оценивать финансовую отчетность на основе значений отчетных периодов и для решения текущих оперативных задач.

Литература:

1. Аверина О.И., Мамаева И.С. Анализ и оценка финансовой устойчивости. М.: Научная библиотека, 2014. 204 с.
2. Петрова Е.Ю. Актуальность коэффициентного метода оценки финансовой устойчивости // Вестник НГИЭИ. 2015. № 1 (44). С. 65–69.
3. Негашев Е.В. Аналитическое моделирование финансового состояния компании. М.: ИНФРА-М, 2013. 186 с.
4. Изюмова Е.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленных предприятий. М.: ИНФРА-М, 2014. 313 с.
5. Горбунова Н.А. Фундаментальный анализ доходности акций // Сибирская финансовая школа. 2015. № 6 (113). С. 74–79.
6. Личак Р.А. Финансовая устойчивость как критерий сбалансированного удовлетворения требований стейкхолдеров // Учет. Анализ. Аудит. 2016. № 1. С. 117–122.
Яндекс.Метрика